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热景生物盈利同比首次下滑,体外检测龙头的路不好走
发表于:2020-05-08 11:51 分享至:

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在场内资金对生物医药股的热情较上月明显回暖的态势下。估值较高但没有良好的业绩支撑的企业,其潜在风险值得警惕。

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一位上海的公募基金人士表示,“投资者更应该关注医药板块的龙头企业,在下阶段能否持续走强,这或关系到整个板块的上半年走势。检测试剂大卖虽利好了部分药企的一季度的表现,后三季度还是以非新冠类产品为主。若仅依靠试剂盒销量带动业绩表现支撑股价,或对后期的股价走势起到反作用。目前来看,涉及医药零售业务的企业业绩确定性更强,相较重研发的创新药企更值得关注。”

一般而言,经销模式不需要企业搭建销售团队,通过已有良好销售渠道的经销商可以实现产品的快速销售,有利于销售费用的降低。但热景生物大幅销售费用的投入,并未带来同等涨幅的营收。

由于新冠检测试剂销量突增,硕世生物一季度报显示,公司1月份至3月份实现营业收入2亿元,同比增长276.21%;归属于上市公司股东的净利润1.04亿元,超过2019年全年利润,同比增长670.91%。

尽管沪指仍在徘徊于2800点附近震荡,但部分医药股价已在4月份迭创新高。据记者不完全统计发现,生物医药板块有25只个股股价在4月份创出历史新高,其中包括备受瞩目的迈瑞医疗(300760.SZ)和恒瑞医药(600276.SH)等白马股;科创板有6只个股本月的股价累计涨幅超20%。

记者注意到,A股市场内,迈瑞医疗作为国产化学发光巨头,较早地进入市场,凭借自身资金、产品、渠道优势不断扩大国内的市场份额。同时,基蛋生物(603387.SH)和万孚生物(300482.SZ)也于今年加入赛道,抢占市场份额。

资料显示,热景生物是一家从事研发、生产和销售体外诊断试剂及仪器的生物高新技术企业。公司主要产品为体外诊断试剂及仪器,主要应用于肝癌肝炎、心脑血管疾病、炎症感染等临床领域和生物安全、食品安全、疾控应急等公共安全及其他领域。按照检测方法分类,公司主要产品属于免疫诊断类别。

新冠肺炎疫情在全球突发,提升了大众对健康的意识,也令医药企业成为了近期资本追逐的宠儿。

年报显示,热景生物2019年实现营业收入2.10亿元,同比增长12.45%;实现归母净利润0.34元,同比下降29.63%。

“热景生物作为后来者,在资金和渠道上本就没有先发优势。需要更有优势技术、产品来竞争市场。如此一来,成为业内龙头的难度就更大了。”前述人士补充道。

一位港股医药企业负责人对记者表示,“体外诊断行业是一个集光机电、软硬件、生物学、临床医学等多学科交叉行业,是典型的技术密集型行业,对技术创新和新产品研发能力要求高、难度大。但产品的研发周期短于创新药,约3~5年左右,因此新产品更迭较快,需要企业紧跟行业发展步伐。”

Wind数据显示,截至4月15日收盘,1135家A股公司披露了2019年年报。

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热景生物硕世生物科创板年报

生物医药股的确定性

数据显示,2016年~2018年,公司实现营业收入分别为1.22亿元、1.42亿元、1.87亿元,2017年、2018年同比分别增长16.28%、31.69%;净利润方面,2016年~2018年,分别实现0.29亿元、0.30亿元、0.48亿元,2017年、2018年同比分别增长4.42%、60.08%。

八亿时空的首发募集资金投向和研发费用,均提及OLED布局。

记者注意到,热景生物2019年的销售费用达7013.84万元,同比增长近三成。需要指出的是,公司是以经销和直销相结合的销售模式,且经销为主,直销为辅。

资料显示,我国基层医院的化学发光产品基本上处于空白状态,而基层医院的数量庞大,市场需求规模 较为可观。同时,化学发光技术研发难度较大,罗氏、雅培、贝克曼和西门子四家跨国企业约占据国内化学发光市场的80%。

硕世生物称,因2020年第一季度新冠检测试剂销量突增,导致2020年一季度净利润已经大幅超过2019年1-6月水平,预计今年上半年的累计净利润较上年同期将有较大增长幅度。与此同时,新冠病毒也可能导致非新冠类产品的销售受限,但受限程度目前公司难以预计,

4月23晚间,硕世生物披露一季报。报告期内,公司的业绩因疫情关系大幅增长,实现营业收入2亿元,同比增长2376%;实现归母净利润1亿元,同比暴涨670%。

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魏中原

“体外诊断涉及的病种很多,单个企业基本不可能做到病种诊断产品的全覆盖。从目前优质的海外企业发展途径来看,大型体外诊断企业依靠几项病种起家,获得市场份额后,凭借融资优势再以并购做大做强。

上市首年,热景生物的“答卷”却是增收不增利,且公司在过去四年间首次出现净利润同比下降的态势。

对于净利润下滑,公司解释称,主要因公共安全领域仪器销售收入比上年同期减少,导致综合毛利率下降;同时,为快速拓展市场,销售人员工资、差旅费、仪器折旧、运费等各项费用增幅较大。

近四年净利润首现下滑

值得注意的是,热景生物一季度扭亏为盈,实现 归属于上市公司股东的净利润51.27万元,同比增长127.78%。

另外,热景生物2019 年累计投入研发费用 2899.07万元,占营业收入的 13.78%,研发费用较上年同期增长 57.70%。其中,公司对化学发光技术尤为看重,拟把握未来国产化学发光产品将进入的高速成长期。

另外,疫情导致核酸检测需求大幅上升,多家具备生产核酸检测试剂盒的公司的股价一路飙升。据第一财经记者不完全统计,年后至少有7只相关概念股累计涨幅超20%,而近一个月以来,达安基因、华大基因的区间涨幅已超50%。

板块火热也一并带动了基本面平平的公司股价。截至收盘,热景生物股价收报63.11元/股,涨逾0.83%。本月以来,公司股价累计涨幅达38.76%,一举抹去了2月下旬以来的跌幅。

进入4月,检测试剂商的股价一路走高,科创板的硕世生物(688399.SH)和热景生物(688068.SH)本月累计涨幅分别达76.08%、38.76%。4月22日晚间,热景生物披露的2019年报显示,公司增收不增利,近四年来首次净利润同比下滑。